סקירה שבועית 9.10.11

מאת: אורי גלאי- מנכ"ל

9.10.11

 

סיכום שבועי לשוק ההון 2.10.11-6.10.11

 

אג"ח

אג"ח ממשלתי

 

שם נייר	תשואה שנתית	תשואה שבועית
ממשלתי כללי	3.84%	0.42%
ממשלתי שקלי ריבית משתנה	4.61%	0.54%
ממשלתי שקלי ריבית משתנה	1.36%	0.17%
ממשלתי צמוד	3.60%	0.40%

אגרות החוב הממשלתיות רשמו השבוע עליות שערים שהובלו ע"י האפיק השקלי בריבית קבועה. חששות המשקיעים מהאטה כלכלית, גורמים למשקיעים להנמיך את צפיות האינפלציה, תהליך שבעקבותיו עלתה האטרקטיביות של אירגות החוב השקליות בעיני המשקיעים.

לטעמינו ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון מעט נמוכות, וברמות האלה אנו מעדיפים להשקיע את עיקר התיק דווקא באג"ח צמודות מדד שצפויות להנות במידה וציפיות האינפלציה הנוכחיות אכן יתגלו כנמוכות מדי.

בתקופה הנוכחית אנו מעדיפים להחזיק חלק ניכר מתיק ההשקעות באג"ח ממשלתי ובמזומן. אנו מעדיפים לצמצם את החזקותינו באג"ח בריבית משתנה ומעדיפים להתמקד בחלק הקצר של העקום הצמוד ובאג"ח שקלי בריבית קבועה.

 

אג"ח קונצרני

 

שם נייר	תשואה שנתית	תשואה שבועית
מדד תל בונד 20	-0.87%	-1.05%
מדד תל בונד 40	-2.16%	-1.30%
מדד תל בונד שקלי	2.88%	-0.39%

השוק הקונצרני התממש השבוע על רקע חששות בקשר להשפעת משבר החובות האירופאי על מערכת הבנקאות האמרקאית והאירופאית. בדומה לסקטור הממשלתי, גם בסקטור הקונצרני בלט לחיוב האפיק השקלי וזאת עקב ציפיות להאטה בכלכלה העולמית שמורידות את ציפיות האינפלציה.

אנו עדיין אמינים ששוק האג"ח הקונצרני טומן בחובו הזדמנויות השקעה.  באמצעות לימוד ובחינה של החברות השונות, ניתן לאתר סדרות של איגרות חוב שהונפקו ע"י חברות איכותיות ונסחרות בתשואות גבוהות. אנו מאמיינם שהחזקה באיגרות החוב הללו עד לפדיונן או עד לרגיע בשווקים תניב תשואות נאות למשקיעים.

בדומה לאג"ח הממשלתי אנו מעדיפים לרכוש בעיקר אגרות חוב צמודות מדד לצד אג"ח שקלי בריבית קבועה. על אף שבאפיק הממשלתי אנו נוטים לצמצם החזקה באג"ח בריבית משתנה, אנו מאימינים שבשוק הקונצרני קיימות אג"ח מסוג זה שנסחרות בתשואות מספיק גבוהות כדי להוות מרכיב בתיק ההשקעות.

 

מניות

 

מדד	תשואה שנתית	תשואה שבועית
מדד ת"א 25	-20.85%	-2.59%
מדד ת"א 100	-22.40%	-2.05%
מדד ת"א 75	-26.70%	-0.36%
מדד ת"א בנקים	-33.96%	-6.97%
מדד ת"א יתר 50	-31.89%	3.21%
מדד ת"א נדל"ן 15	-25.06%	-2.21%
מדד ת"א ביומד	-28.71%	0.07%

 

המסחר במניות המשיך להיות תנודתי גם השבוע. ההתקדמות איטית בכל הנוגע למשבר החובות האירופאי עדיין מכבידה על השווקים שמתאפיינים ברגישות גבוהה לאירועים שונים בכל הקשור במצבת החובות של מדינות ה- PIIGS ובמערכת הבנקאות העולמית.

מניות הבנקים המשיכו לסבול מסנטימנט שלילי גם השבוע. כך הצורך בחיזוק יחסי הלימות הון של הבנקים אומנם תורם לייציבותם, אך עשוי להקטין את התשואה שאלו יצלחו להניב על הונם העצמי, ומקטין את אטרקטיביות ההשקעה בהם. 

אנו מאמינים שמחירי המניות בשוק המניות אינם גבוהים בימים אלו, אך צופים המשך תנודתיות גבוהה. כמו כן, אנו בהחלט לא מבטלים אפשרות להמשך ירידות שערים בשווקי המניות. לכן, אנו עדיין מעדיפים להמצא בחשיפה מנייתית נמוכה יחסית ולהתמקד בעיקר בהשקעה בחברות גדולות ומבוססות. אג"ח חברות ממשיך להוות מבחינתינו אלטרנטיבה ראויה למשקיע המחפש תשואה גם בימים תנודתיים אלה.

 

בברכה,

אורי גלאי, מנכ"ל

סיגמא בית השקעות

 

 

 

מסמך זה, לרבות הנתונים, המידע, ההערכות, הדעות והתחזיות המתפרסמים בו (להלן: "המידע") מסופקים כשירות לקוראים. במידע עשויות להיכלל טעויות ו/או שגיאות והוא נסמך על מקורות מידע חיצוניים אשר אמונים על סיגמא פי.סי.אם בית השקעות בע"מ ו/או חברות קשורות אליה (להלן: "קבוצת סיגמא") ואולם המידע עשוי ו/או מצב השוק ו/או האנליזות עשויים להשתנות ואין לראות במידע כשלם וכממצה, ובין השאר, בקשר לכל ההיבטים הנוגעים לני"ע ו/או לנכסים פיננסים כלליים ו/או ספציפיים המוזכרים בו, במישרין ו/או בעקיפין ו/או על דרך ההפניה ואין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו של הקורא, או הצעה, או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא, לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות ו/או או עסקאות כלשהן ו/או רכישת יחידות השתתפות של קרנות נאמנות בניהולו של מנהל הקרן לרבות באמצעות התייעצות עם יועץ השקעות מוסמך. קבוצת סיגמא אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת סיגמא לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישיר או נסיבתי, הנובע מהסתמכות על המידע, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי הקורא או המשתמש. קבוצת סיגמא ו/או בעלי שליטה ו/או בעלי עניין במי מהם ו/או מי מטעם כל אלה, עשויים בהתאם למגבלות החוק, להחזיק, למכור, לרכוש ו/או להתעניין מעת לעת במידע ו/או במסחר הקשור לניירות ערך ו/או לנכסים פיננסיים הנזכרים במסמך זה בצורה ישירה ועקיפה. כן עשויה סיגמא להתקשר בעסקאות ו/או להעניק שירותים לחברות הנזכרות במידע או חברות הקשורות אליהן, בין במישרין ובין בעקיפין.