- 03-6138218
-
הצטרפו אלינו ב
|
|
סקירה שבועית 11.12.2011מאת: אורי גלאי
11.12.11
סיכום שבועי לשוק ההון 4.12.11-8.12.11
אג"ח
אג"ח ממשלתי
איגרות החוב הממשלתיות רשמו השבוע עליות שערים בהובלת האפיק הצמוד שעלה ב- 0.67%. כתוצאה מעליות שערים אלו ירד עקום תשואות הצמודים מטה ויצר תהליך של עליה בצפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון.
ביום חמישי, הוריד נגיד הבנק האירופאי, מריו דרגי, את הריבית הגוש האירו ב- 0.25% לרמה של 1%. בנוסף, הנהיג מהלכים להגברת הנזילות בשווקים, כאשר הורה על הורדת יחס הרזרבה ויצר 2 כלים חדשים להלוואות לטווח של 3 שנים.
מסקנה: ההאטה בכלכלה העולמית לצד הורד הריבית באירופה, גורמת לנו להניח שלא נראה העלאות ריבית במשק המקומי בתקופה הקרובה, לכן אנו מעדיפים להחזיק אג"ח בריבית קבועה ולא חוששים ממח"מ בינוני בתיקים. מאידך, איננו רואים הרבה בשר בהמשך ירידת תשואות ומניחים שלצד שיפור במצב הכלכלה והתגברות האינפלציה בתחילת שנת 2012 המצב עלול להתהפך ויש להיות זהירים בטווחי ההשקעה הסולידיים.
אג"ח קונצרני
מדדי התל בונד רשמו השבוע עליות שערים וצמצמו את פער התשואה מול איגרות החוב הממשלתיות. ניתן להבחין שבדומה לאפיק הממשלתי, גם באפיק הקונצרני בלטו לחיוב האיגרות הצמודות. עליות השערים החדות ביותר נרשמו בדירוגים הגבוהים.
אנו עדיין מעריכים שקיימות בשוק הקונצרני איגרות חוב של חברות יציבות הנסחרות בתשואות גבוהות יחסית. ועדיין רואים בבחירה מושכלת של אג"ח כאלו כהזדמנות השקעה.
מסקנה: בתקופה זו, אנו מעדיפים למקד את השקעותינו בתחום האג"ח הקונצרני, באג"ח של חברות יציבות מבחינת עסקית ופיננסית במח"מ קצר / בינוני. אנו מעריכים שחברות מסוג זה יצליחו לעמוד בהתחייבויותיהן וישלמו את תשלומי הקרן והריבית למחזיקי האג"ח כסדרן ובהינתן הנחה זו, תשואות האגרות במרבית החברות אטרקטיביות למדי.
מניות
מדדי המניות רשמו השבוע ירידות שערים בהובלת מדד הנדל"ן ובמחזורי מסחר נמוכים יחסית. דווקא מדד היתר 50, רשם עליות שערים במהלך שבוע המסחר. מדד הבנקים שהיה תנודתי מאוד לאחרונה שמר על יציבות יחסית.
במהלך הימים האחרונים מנהיגי אירופה הפגינו נחרצות יחסית בכל הנוגע לטיפול במשבר החובות האירופאי. כל עוד מנהיגי אירופה יפגינו נחישות ניתן לצפות שהפאניקה תתחלף בציפיה למעשים וככל שאלו יתממשו כך אנו צופים שאמון המשקיעים ישוב לשווקים.
מסקנה: שווקי המניות עשויים להמשיך ולהיות תנודתיים. אנו צופים שאופן התנהלותם של מנהיגי אירופה ישפיע רבות על השווקים. אנו מעריכים שקיימות לא מעט ההזדמנויות בשוק אך עדיין מנסים לשמור על זהירות. באופן כללי אנחנו עדיין מעדיפים חברות מובילות ויציבות מבחינה פיננסית ועסקית עם נטייה ליצוא למדינות מתפתחות באסיה ואמריקה הלטינית.
בברכה,
אורי גלאי, מנכ"ל
סיגמא בית השקעות
מסמך זה, לרבות הנתונים, המידע, ההערכות, הדעות והתחזיות המתפרסמים בו (להלן: "המידע") מסופקים כשירות לקוראים. במידע עשויות להיכלל טעויות ו/או שגיאות והוא נסמך על מקורות מידע חיצוניים אשר אמונים על סיגמא פי.סי.אם בית השקעות בע"מ ו/או חברות קשורות אליה (להלן: "קבוצת סיגמא") ואולם המידע עשוי ו/או מצב השוק ו/או האנליזות עשויים להשתנות ואין לראות במידע כשלם וכממצה, ובין השאר, בקשר לכל ההיבטים הנוגעים לני"ע ו/או לנכסים פיננסים כלליים ו/או ספציפיים המוזכרים בו, במישרין ו/או בעקיפין ו/או על דרך ההפניה ואין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו של הקורא, או הצעה, או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא, לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות ו/או או עסקאות כלשהן ו/או רכישת יחידות השתתפות של קרנות נאמנות בניהולו של מנהל הקרן לרבות באמצעות התייעצות עם יועץ השקעות מוסמך. קבוצת סיגמא אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת סיגמא לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישיר או נסיבתי, הנובע מהסתמכות על המידע, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי הקורא או המשתמש. קבוצת סיגמא ו/או בעלי שליטה ו/או בעלי עניין במי מהם ו/או מי מטעם כל אלה, עשויים בהתאם למגבלות החוק, להחזיק, למכור, לרכוש ו/או להתעניין מעת לעת במידע ו/או במסחר הקשור לניירות ערך ו/או לנכסים פיננסיים הנזכרים במסמך זה בצורה ישירה ועקיפה. כן עשויה סיגמא להתקשר בעסקאות ו/או להעניק שירותים לחברות הנזכרות במידע או חברות הקשורות אליהן, בין במישרין ובין בעקיפין.
|
|||||