- 03-6138218
-
הצטרפו אלינו ב
|
|
מנכ"ל סיגמא-אורי גלאי, מסכם את שנת 2011 ונותן תחזית לשנת 2012
שנת 2011 הייתה מהשנים הסוערות והלא צפויות שידענו מבחינה כלכלית, מדינית וחברתית, בארץ ובחו"ל. ממשלות ומשטרים בעולם הערבי נפלו במה שמכונה האביב הערבי שטרם הגיע למיצוי, המחאה החברתית צברה כוח והתפשטה גם למדינות המערב וישראל בתוכן, משבר החובות האירופאי החריף והתפשט למדינות כמו איטליה וספרד, יפן הוכתה ברעש אדמה שגרר צונאמי ומפגע גרעיני, דירוג האשראי של ארה"ב ירד ובישראל החל תהליך של הסדרי חובות בקרב חברות קטנות כגדולות. אלה מקצת האירועים הבולטים שהשפיעו עלינו בשנה האחרונה והשפעתם על שוק ההון הורגשה היטב.
כתוצאה משלל אירועים אלה עלה מפלס החששות של ציבור המשקיעים וכתוצאה מכך נרשמו ירידות שערים הן באפיק המנייתי והן באפיק האג"ח הקונצרני. החשש שהתבדה מאינתיפאדה שלישית אחרי הכרזת עצמאות פלסטינית בספטמבר והמחאה החברתית בקיץ היו מהאירועים המקומיים הבולטים שהובילו לירידות והעצימו אותן. גם הסדרי חוב בקרב בעלי הון וחברות ציבוריות שהחלו במהלך החודשים האחרונים בישראל לא סייעו לרגיעה בשווקים, הובילו ליציאת משקיעים, כמעט עיוורת, מאפיק אגרות החוב הקונצרניות מחברות טובות ויציבות ומחברות משבריות כאחת.
בריחת משקיעים לאפיקים ברמת סיכון נמוכה מאפיינת משברים ומביאה לירידות שערים באפיקים מוטי סיכון מה שמביא לרמת מחירים נוחה כיום במניות ובאגרות החוב הקונצרניות. לכן ניתן למצוא היום אגרות חוב של חברות טובות בתשואות גבוהות לפדיון ומניות הנסחרות במכפילים מאד נמוכים יחסית להונן ויחסית לרווחים הצפויים ב-2012. יציאת סכומי עתק מהשוק הנה בבחינת תגובת יתר למצב, וכפי שקרה בכל משבר בעבר כך לדעתנו יקרה גם במשבר הנוכחי ששינוי המגמה בכלכלה ובשוק יובילו לחזרת ההשקעות בקצב מהיר כבר במהלך השנה. תופעה זו אפיינה בצורה ברורה את המשבר הפיננסי החמור של 2008 כאשר בשנה העוקבת חזרו ההשקעות באפיקים מוטי סיכון בקצב מוגבר ועליות השערים החדות לצידן.
מצב הכלכלה הישראלית טוב יחסית. רמת האבטלה בשפל היסטורי, הצמיחה עדיין גבוהה, הגרעון התקציבי נמוך ונשמרת משמעת מוניטארית ופיסקאלית כנדרש. ריבית בנק ישראל נמוכה ובמגמת ירידה במטרה לעודד את הצמיחה. למרות שקצב הצמיחה יורד מעט והאבטלה צפויה לעלות במהלך השנה, עדיין מדובר בכלכלה צומחת ויציבה. היצוא מישראל כיום הוא מבוזר בין הרבה ארצות ויבשות וכן בין תעשיות ושירותים רבים. על כן, המשברים בארצות אירופה כמעט ולא מורגשים ביצוא עד עתה.
באירופה האתגרים גדולים ומורכבים הן בשל היקף הבעיה והן בשל מורכבות מבנה ההנהגה המדינית והכלכלית באירופה. הפתרון למשבר יארך שנים ולא צפוי טיפול בשיטת הזבנג וגמרנו. אולם אנו רואים במהלך החודש האחרון, ולהערכתנו נמשיך לראות גם בחודשים הבאים, את נחישות המדינות והמוסדות הפיננסים לפתור את המשבר.
כאמור, אנו ניצבים בפני אתגרים רבים בניהול ההשקעות ולכן נוקטים גישה זהירה המתבססת על ניסיוננו בתחומי ניהול סיכונים וההשקעות. במהלך החודשים האחרונים זימנו למשרדינו הנהלות של חברות ציבוריות רבות לפגישה וביצענו ניתוח ובחינה חוזרת של אגרות חוב ומניות בארץ ובחו"ל לנוכח המשבר.
גם אפיק אגרות החוב הקונצרניות, בו אנו מתמחים, ספג ירידות בשנה האחרונה, אולם, השכלנו להימנע מלהשקיע בחברות שהגיעו להסדר חוב. להערכתנו הירידות היו חדות מדי ויש סבירות גבוהה שיתקנו במהלך החודשים הקרובים. דווקא בשל הירידות נוצרו הזדמנויות השקעה מעניינות באפיק האג"ח הקונצרני. מלבד הפוטנציאל לרווחי הון ניתן לקבע היום תשואות גבוהות לפדיון בסיכון יחסית נמוך. הזדמנויות השקעה אלו צפויות להיסגר בתוך זמן קצר.
אנו ממשיכים להשקיע רבות בשיפור השירות, המקצועיות והשקיפות מול הלקוחות. אנו מפתחים כלי עזר ייחודיים רבים כעזר להשקעות, למחקר ולתפעול. כיום אנו מציעים ללקוחותינו סל שירותים ומוצרים פיננסיים כולל ומקיף הנותן לך הלקוח פתרון פיננסי אישי וממוקד תוך התאמת המוצרים ומדיניות ההשקעות לצרכיך האישיים. סל השירותים של סיגמא כולל בין השאר:
· ניהול תיקי השקעות
· תכנון פיננסי – סוכנות ביטוח (קופות גמל, פנסיה, השתלמות, ביטוחים)
· ניהול IRA- קופ"ג בניהול אישי
· ניהול תיקי השקעות בחו"ל
· פתרונות ייחודיים ללקוחות בהיקפים קטנים
· שירותי ניהול סיכונים בהובלת פרופ' דן גלאי
מלאכת ניהול ההשקעות אינה נגמרת לרגע והאחריות הכרוכה בה כבדה מאוד. אנו מודעים היטב לאחריות זו ועושים את כל המאמצים לספק את השירות הטוב ביותר לו אתם ראויים. איננו מקלים ראש בירידות ואיננו מתפארים בעליות אלא פועלים ללא לאות כל הזמן לשיפור התשואות ולשיפור השירות. אנו מודים לכם על האמון שהנכם נותנים בנו ועל שבחרתם בנו לנהל את הנכסים הפיננסים שלכם. אנו מזמינים אתכם לברר כל סוגיה בחשבונכם שאינה ברורה וכמובן נשמח להיפגש עמכם באופן אישי כדי לדון במדיניות ההשקעות לשנת 2012 ואף לאופק ארוך יותר.
הצוות המסור של סיגמא, בראשותי, עומדים כאן לשירותכם בכל עת ונשמח לעזור בכל פניה.
|
|||||